小評:最近俄羅斯市場走勢不太理想,與其他新興市場相比是比較弱勢的,幫大家收集了一些資料,希望對持有東歐或新興歐洲基金的人有幫助。


資料來源:富蘭克林投顧

俄羅斯官方表示將不會引渡涉嫌謀殺之前KGB幹員Lugovoi至英國,市場認為政治態勢趨於緊張恐不利於外資投資意願,加以礦業大廠Norilsk Nickel受到該公司提高對LionOre競標價格且鎳價走低的影響,使其股價表現疲弱,終場俄羅斯大盤跌幅較深。

匈牙利股市則在該國最大煉油廠Mol與吉瑞藥廠走揚的帶動下收紅。土耳其股市方面,大盤雖一度因首都安卡拉發生爆炸事件而回檔,但在銀行權值股Akbank及Garanti走揚的支撐下,大盤仍收在平盤以上。終場俄羅斯RTS指數下跌2.43%、波蘭WIG指數下跌0.45%、匈牙利BUX指數上漲0.60%、土耳其XU指數上漲0.12%。(5/24 8:00AM)

資料來源:貝萊德美林投顧

鎳價昨日下跌 全球第一大鎳礦廠 俄羅斯重要持股 Norlisk 下跌4%但全球各大原物料大廠近來在購併熱潮之下 依然表現亮麗 如BHP Billton, Rio Tinto等股價依然持續上揚預料只是短線震盪今年度全球整體原物料行情仍因中國大陸為首之新興市場需求旺盛而持續表現走揚且礦業公司本益比皆在歷史相對低點 預估今年度Norlisk 亦只有8.24倍出現大跌可能性不高。

俄羅斯今年以來之IPO興盛 對資金而言的確有排擠效果 年初以來之FDI流入驚人只是大部分資金目前是以追逐新上市股票為主如上星期俄羅斯第二大銀行 VTB Bank 上市 即吸金80億美元對其他類股而言略有排擠影響 特別是能源相關題材年初以來表現就相對落後 但我們認為隨著油價於夏天後進入用油旺季 俄羅斯能源類股會漸趨穩健 資金面對俄羅斯而言將會是一大利多。


資料來源:霸菱投顧

這幾天俄羅斯稍嫌弱勢的走勢可能讓大家有點疑慮,基金經理人表示無特別利空消息的俄羅斯,近期表現弱勢的理由如下:

什麼是導致俄羅斯股市近期下跌的關鍵因素,這可視為多頭格局的中期回檔,或者是牛市告終的警訊?您認為東歐股市2007年還有大漲的機會嗎?

以美元計價,俄羅斯股市去年上漲70%,近期拉回盤整屬正常的現象。主要有兩個原因造成股市盤整,其一是企業首度公開上市(IPO)頻繁影響市場資金流動,其二是石油、天然氣業者今年第一季財報獲利成長趨緩,不過獲利成長力停滯僅限於能源產業,銀行、行動通訊服務、房地產、鋼鐵等業者財報都有很好的表現,所以檢視俄羅斯股市應該注意整體產業或僅是個別產業股票表現出現遲緩。

我不認為俄羅斯股市多頭行情已經結束,支撐俄羅斯股市持續上攻的動能仍在,中國大陸帶動的原物料循環尚未結束,而從全球總體經濟角度觀察,儘管有美國經濟軟著陸的隱憂,但是卻未影響全球經濟發展態勢,因此我認為多頭行情仍將持續。俄羅斯政府發展經濟的方式很理想,善用龐大外匯存底,以及投資可用於建設更多基礎建設,另外,消費意願與消費支出正不斷成長,這些都是有利俄羅斯股市持續上漲的有利因素。


另以下為金磚四國目前的本益比:
俄羅斯RTS                              11.64
中國上海A股                            45.15
印度SENSEX30指數                 22.94
巴西BOVESPA指數                 13.45
資料來源: Bloomberg,至2007/5/29上午12.20

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